十年后再“牵手”，湘财与大智慧能抱团包围吗？
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来历：南方日报
十年之后，人物回转。
3月17日，湘财股份（600095.SH）与大智慧（601519.SH）双双停牌，两边公告宣告谋划严重财物重组：湘财股份拟经过向大智慧整体A股股东发行股份的方法，换股吸收兼并大智慧。
这是两家公司第2次测验兼并。十年前，大智慧曾企图以85亿元收买湘财股份中心财物——湘财证券，但因大智慧财政造假被立案查询而失利；十年后，人物回转，湘财股份反向并购大智慧，追求协同作战，打造“券商+金融科技”的新生态。
业界人士以为，券商并购大潮已鼓起，券商巨子们纷繁打造“券商航母”，而中小券商则自动求变，构成差异化竞赛优势而包围。在香颂本钱董事沈萌看来，此次湘财股份并购大智慧便归于后者，“两边自动整合，更好满意线上线下买卖需求，并完成必定程度的事务互补。”
券商并购案再添一例
依据公告，湘财股份与大智慧已签署了《吸收兼并意向协议》，湘财股份拟经过发行A股股份的方法，换股吸收兼并大智慧。买卖完成后，大智慧将停止上市并刊出法人资格，湘财股份作为存续公司继承其悉数财物和负债。
两边同意就本次重组的详细买卖方案、换股价格、债权债务处理、职工安顿、贰言股东维护机制等组织进行交流、证明、洽谈后，在正式签署的买卖协议中进行约好。不过，本次重组及正式买卖文件还需提交两边各自董事会、股东大会审议，并经有权监管组织同意后方可正式施行。这意味着能否顺畅兼并还存在必定变数。
揭露材料闪现，湘财股份成立于1994年，并于1997年在上海证券买卖所主板上市。现在，湘财股份是大智慧的第二大股东，持有11.68%股份。湘财股份的中心财物是湘财证券。
大智慧则是我国较早的互联网金融信息服务供给商之一，以软件终端为载体，以互联网为渠道，向投资者供给及时、专业的金融数据和数据剖析，于2011年在上海证券买卖所挂牌上市。到停牌前，湘财股份市值为197亿元，大智慧为181亿元。
值得玩味的是，就在本年2月，湘财股份还曾公告拟经过会集竞价、大宗买卖及协议转让等方法，择机减持大智慧股份不超越2003万股，不超越总股本的1%，减持价格不低于9元股。彼时，这一行为被解读为两位旧日盟友的逐渐抽离。
一个月后，两边却回转“牵手”。两边清晰，将环绕事务协同、用户转化和金融科技打开整合，而这也正是两家公司兼并的潜力空间。
一位资深券商人士以为，湘财股份作为传统的中小型券商，面对数字化转型应战，而大智慧打造了显着的头部互联网渠道优势，却缺少券商车牌，两边兼并能起到“1+1＞2”的效果，精准营销、智能投顾等事务有较大的拓宽空间，打造“券商+金融科技”的新生态。
十年纠葛尘埃落定
湘财股份与大智慧的根由可追溯至2014年。彼时，大智慧作为互联网金融信息服务龙头，企图以85亿元收买湘财证券，打造“金融数据+券商车牌”的生态。但是，2015年大智慧因虚增赢利被证监会立案查询，并购方案流产，两边命运由此转机。
2020年，湘财证券借壳哈尔滨高科技（集团）股份有限公司（简称“哈高科”）上市，并将哈高科更名为湘财股份。同年，湘财股份以支付现金的方法购买浙江新湖集团股份有限公司（简称“新湖集团”）持有的2.98亿股大智慧股份，以15%的持股份额成为大智慧的第二大股东，也为今日的并购埋下了伏笔。
近年来，两边的开展都不算顺畅。
湘财股份2024年第三季报闪现，其营收15.49亿元，同比下滑16.52%；净赢利1.46亿元，同比下降2.93%。作为一家民营券商，湘财股份活跃打开自救，已于2024年7月引入了国资股东——浙商财物，希望进一步优化公司股权结构并完善法人办理结构，一起凭借国企股东优势，获取更优质的事务资源。
作为从前的互联网三强（东方财富、同花顺、大智慧）之一，大智慧不仅在与同行的竞赛中掉队，还深陷亏本泥潭。公告估计，其2024年1—12月成绩预亏，归归于上市公司股东的净赢利为-2.25亿至-1.90亿，净赢利同比下降319.68%至285.51%。
值得一提的是，兼并后，大智慧将停止上市并刊出法人资格，这引发不少业界人士的唏嘘。
在2000年牛市的结尾中，41岁的张长虹看到金融信息服务巨大的时机，辞任北京万国企业服务公司总经理以及上海万国股市测评公司董事长职位，创建大智慧，坐稳职业榜首，并于2011年成功上市。可尔后，大智慧转型扩张不顺，乃至走上弯路，因2013年成绩虚增1.2亿余元赢利被立案，收买湘财证券也折戟，渐渐走上一条下坡路。
现在，看后起之秀，在本轮商场大涨中，东方财富市值高达3800多亿元，同花顺也超越1600亿元，而陪同我国股市25年风风雨雨的大智慧，则或许离别A股。
中小券商经过并购包围
券商业新一轮的并购浪潮现已鼓起。曩昔一年间，“国泰君安+海通”“国联+民生”“国都+浙商”……多家头部及中小券商经过吸收兼并、股权划转等方法加快整合，职业会集度明显进步，新竞赛格式逐渐闪现。
在沈萌看来，这将加重券商职业的马太效应，中小券商为了更好习惯竞赛，会挑选自动整合，然后扩展事务规划或拓宽事务范围，不少中小券商经过并购整合探究特征事务的差异化途径。
兴业证券也指出，阅历2022至2024年接连三年的结构性调整，部分中小券商现已开端出现亏本，股东出让志愿明显进步。尤其是部分控股券商的民营本钱，本身主业出现运营困难，变现旗下优质财物为主业输血的诉求进步。
揭露材料闪现，现在多家中小券商挂牌买卖，包含瑞银证券、星展证券、中天证券、大通证券、世纪证券等多家中小券商的股权正在挂牌转让。锦龙股份也于不久前发布公告称，公司拟转让所持有的中山证券67.78%股权。
有剖析猜测，在新“国九条”“并购六条”等方针的指引下，未来商场化的券商并购会出现星星之火态势，或许更多发生于净财物规划200亿—400亿元的中型券商。
关于此次湘财股份与大智慧的兼并，业界较为看好。东吴证券研报指出，湘财证券具有互联网基因，与大智慧等互联网企业深度协作多年，兼并将有助于进一步进步湘财股份财富办理板块的竞赛力。
到第三季度，湘财股份和大智慧合计有23万户股东，两家公司股票停牌时刻不超越10个买卖日，商场等待复盘后迎来涨停板。不过，专家们也提示投资者还需留意危险，比方，收买事项推动不及预期、权益商场大幅震动等。
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