中日两国9月减持美债“各有考量” 黄金储藏增持节奏放缓“无碍”我国外汇储藏财物多元化装备进程

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11月19日清晨，美国财政部发布2024年9月的国际本钱活动陈述（TIC）。

简洁的中日两国9月减持美债“各有考量” 黄金储备增持节奏放缓“无碍”中国外汇储备资产多元化配置进程的图像

令商场惊奇的是，9月美债前十大持有国的美债买卖战略呈现一个风趣现象，即前两大美债持有国——日本与我国双双减持美国国债，但其他8个美债持有规划前十的国家区域均增持美国国债。

详细而言，9月日本与我国别离减持59亿美元与26亿美元的美国国债。到9月底，我国持有的美国国债规划降至7720亿美元，再度迫临3月创下的2009月3月以来最低点7696亿美元。

与此构成反差的是，美债持有规划第三至第十的国家区域均增持美国国债，其间排名第三与第七的英国与比利时在9月的增持规划别离到达208亿美元和416亿美元。

在业内人士看来，日本与我国在9月双双减持美国国债的原因各不相同。因为9月日元兑美元汇率从年内高点139.57继续回落至155一线，不扫除日本当局提早减持美国国债筹措美元资金，乘机再度干涉汇市“力挺日元”。比较而言，我国则接连外汇储藏财物多元化装备的脚步，稳步骤降美债持仓规划。

他指出，到9月底，我国外汇储藏到达33164亿美元，因而我国美债持仓规划（7720亿美元）在外汇储藏财物装备的占比仍到达约23.2%，或许仍有必定起伏的调整空间，然后完成更高的外汇储藏财物多元化装备效果。

记者多方了解到，虽然我国持有7720亿美元美国国债，但10月以来美债价格回调对外汇储藏的连累效应适当有限。通常情况下，一个国家外汇储藏管理部门会经过金融衍生品出资，对冲美债持仓过程中的价格动摇危险，完成持有到期战略的稳健报答。

11月7日，我国国家外汇管理局发布的数据显现，到本年10月末，我国外汇储藏规划为32610亿美元，较9月末削减553亿美元。

国家外汇局表明，受首要经济体钱银政策预期、宏观经济数据等要素影响，10月美元指数上涨，全球金融财物价格跌落。汇率折算和财物价格改变等要素归纳效果，当月外汇储藏规划下降。

一位香港银行外汇买卖员向记者指出，当时令我国外汇储藏规划动摇的重要影响要素，是美元涨跌。一旦美元指数上涨，外汇储藏里的非美钱银财物折算成美元计价的金额相应削减，反而会连累外汇储藏规划短期回调。

中日两国减持美债的“不同逻辑”

在业内人士看来，9月日本与我国双双减持美国国债，令商场略感惊奇。究其原因，一是其他美债持有规划前十的国家区域均挑选增持美债，二是9月美联储扣动降息扳机令美债价格上涨，招引很多全球本钱纷繁流入美债商场买涨套利。

TIC数据显现，9月外国出资者持有的美国国债规划从8月的8.5034万亿美元增至8.6729万亿美元，续创前史新高。

这背面，是美联储降息驱动美债价格一度上涨，招引很多海外本钱纷繁买入美债待涨获利。数据显现，受美联储9月降息50个基点影响，2年期与10年期美国国债收益率在9月别离跌落26个基点与12.6个基点（相应的美债价格上涨）。

上述香港银行外汇买卖员以为，日本与我国之所以双双减持美国国债，有着各自的考虑。比较日本当局需提早筹措美元资金，经过再一次干涉汇市阻挠日元跌势，我国仍接连外汇储藏财物多元化装备脚步。

“尤其是在当时国际地缘政治危险晋级、全球交易保护主义继续抬头号要素的共振下，各个国家在外汇储藏财物装备过程中都会下降单一商场的财物装备危险与减轻单一种类出资集中度危险，保证外汇储藏的安全性。”他向记者剖析说。鉴于10月以来“特朗普买卖”升温与美联储鹰派信号令10年期美国国债收益率从3.8%回升至4.428%，中日两国的9月减债行为在某种程度上缓解了美债价格跌落对外汇储藏规划回落的连累效应。

记者多方了解到，虽然中日两国持有的美国国债规划位列全球前列，但在通常情况下，各国外汇储藏管理部门都会经过美债期货出资，对冲大部分美债持仓规划的价格动摇危险，仅留下较低的危险敞口，因而10月以来美债价格跌落对中日两国外汇储藏的影响适当有限。

前述香港银行外汇买卖员告知记者，当时外汇商场更重视9月日本减持美债意向。到11月20日19时，日元对美元汇率跌至155.77邻近，很多外汇出资组织以为一旦日元对美元汇率再次跌破160，不扫除日本当局将敏捷干涉汇市阻挠日元跌势。